“虽然与欧元区共享单一货币对经济会产生很多积极影响，但货币主权同样享有一定优势，而且这些优势在今天看来更加重要，”彭博分析师称。
主张恢复欧元区某些国家货币主权的专家解释称，恢复货币主权可以实现名义汇率的调整，一旦出现失衡问题，可以快速地恢复竟争力。这正是法国外贸银行经济学家所坚持的观点。
据悉，他们在9月发表的一份简报中指出，如果当初能够让比塞塔（西班牙使用欧元前的货币）贬值，或者说比塞塔在外汇交易市场已经贬值的话，西班牙目前的状况可能会更好。
对此，西班牙央行也在一份不定期发表的文件中指出货币贬值可能成为快速提升竞争力的一种机制。该行称，汇率保持灵活性是一个经济体经济周期调整的机制之一。事实上，本币贬值能够让出口商降低其产品的外币价格，从而重新占有市场份额。
“但是在欧元下，西班牙唯一的选择就是内部消化，也就是压低工资和利润，这是一个痛苦的过程，同时见到成果也需要很长时间，”一位业内分析师称。
从历史经验来看，1992年至1993年的危机期间，西班牙货币比塞塔共进行了三次贬值，GDP下降了5%，失业率上升了7%。但在当前这场危机中，由于缺乏货币贬值的手段，付出了GDP下降近10%、失业率上升11%的代价。
多年来汇率一直被用作缓冲机制来缓解贸易失衡。西班牙大规模的经常项目赤字发生在欧元创建之后，恰好与德国和荷兰的大规模经常项目顺差的形成时间吻合。
“随着引入欧元，南欧国家与德国等核心国家竞争只能靠成本、生产效率以及商品和服务的质量，这几乎可以说是不可能完成的任务，”上述分析师表示。
“尽管如此，仍有很多人支持内部消化。西班牙储蓄银行政策研究部门指出，这在中远期内的效果通常更加持久，因为货币贬值迟早都会造成通货膨胀率的反弹，从而抵消了此前的收益，”、毕尔巴鄂比斯开银行一位研究人员表示。
他认为，无论怎样，目前欧元区内部德国等强国从西班牙等相对较弱小的国家“吸血”的确是事实。对于像西班牙这样一个“弱国”，通过内部消化造成GDP下降的程度要比通过货币贬值造成的严重得多；而对于像德国这样的“强国”，GDP并没有遭受损失。
