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一场重要的选举即将到来，但这并非是指美国总统大选。将于2016年10月将举行的意大利宪政改革公投将对全球经济产生重大的宏观经济影响。但是意大利以外几乎很少人会注意到这一问题。
意大利宪法公投可能甚至比英国“脱欧”公投的影响更大。正如英国“脱欧”公投一样，意大利宪法公投导致全球市场情绪波动和政治动荡，且将难分胜负。
改革迫在眉睫
意大利总理伦齐(Matteo Renzi)正将其政治前途系于此次宪政改革公投，这将敦促其实行迫在眉睫的改革。
正如欧洲的任何一个国家，意大利政府体系和进程僵化，腐败问题和裙带关系远没有终止。意大利的每个阵营都想保持现状，保留福利，但都希望其他人放弃。如果作为意大利的选民，当下的挫败感和迷茫感是可以理解的。
如果对于宪政改革的“反对票”占据上风，伦齐则已承诺辞职，而届时投票结果可能将破坏政局稳定，引发政治危机。一旦失败，选举党则将有可能呼吁举行意大利“脱欧”公投，而在这一问题上，谁也不知道意大利人将会作出何种选择。
如果意大利“脱欧”确有可能，可能会导致欧洲货币联盟的功能不起作用。意大利宪法公投的失败对于欧元则可能将是灭顶之灾。
意大利频繁更换总理，自2008年金融危机以来已有4任总理上任，但是几乎很少会进行变革。意大利现任总理伦齐比前任总理更为大刀阔斧地推行政治体制改革。但伦齐所取得的一切进步，还不如实行温和的改革措施
当前，为了确保其重组方案民意的强制要求，伦齐将其政治生涯押注于急需进行的宪法改革，这是一场高风险的赌博。如果选民投票支持将于10月或11月举行的宪政改革，伦齐提出的宪法改革措施将会简化意大利立法程序、打破了削弱历届意大利政府机能的议会僵局，以及为深化意大利经济改革打开了大门。
如果失败，伦齐已承诺辞职，这次宪政改革公投将是对伦齐的领导能力信任与否、伦齐的亲欧盟政策，甚至将是对意大利否继续作为欧元区成员国身份的有效投票。因此，如果选民投票反对宪政改革，不仅会加速伦齐政府倒台，也将会引发对意大利作为欧元区成员国身份的质疑，推动欧盟单一货币市场再度陷入危机。
意大利人烟稀少且经济贫困
意大利的根本问题是将在人烟稀少且经济贫困的意大利土地上推行政策。20世纪70年代以后，意大利所实行的旧的经济模式，则依赖于货币贬值和财政支出的政策来维持国际竞争力，以支持意大利南部的贫困地区。
自意大利1999年加入欧元区并接受欧元为统一货币后，防止欧元贬值和防止预算赤字超出国内生产总值(GDP)的10%。然而，意大利议会实行两院制，众议院和参议院享有平等权力，使任何一个政府都不可能推动意大利在欧元区内竞争和繁荣的结构性改革的必要性。结果不仅是经济低迷增长和相对贫困，但用以衡量意大利生活水平的人均GDP已经跌至20年低点。
意大利异常低于标准的经济表现导致了意大利银行资产负债表上不良资产的积累，其中18%的贷款被归类为不良贷款。反过来，不良贷款的过剩已经侵蚀了银行业给作为意大利经济引擎和促进就业的小企业发放新贷款的能力。而这就导致意大利经济停滞不前。
为把握摆脱意大利经济增长低迷的陷阱的任何机会，意大利需要实施大规模的结构性改革以提高其相对于欧元区邻国的竞争力。值得注意的是，意大利政府需要采取措施使劳动力市场更为灵活，以鼓励创造就业机会；需要改革僵化的、破产程序可以持续10年或以上的司法体制；同时，需要重建意大利自身四分五裂和异常的银行系统。改革的措施可能是明确的，但意大利的政治体制使得制定改革几乎是不可能的。伦齐已经通过废除公司解雇员工的困境和昂贵代价的保护措施，来试图彻底改变意大利劳动力市场，因此，意大利政府鼓励企业雇佣临时工人，增强了年轻人的经济不安全感。但是，伦齐的尝试遭遇了意大利的强有力的和工会组织的反对。这就导致了改革方案大打折扣，使现有正式员工保证终身雇佣制，且严重削弱了伦齐政府还未恢复的名誉和声望。而在意大利则是相当熟悉的。无论是代表地方和地区性的政治领袖，工会和受保护行业；还是设立私营部门的公司的既得利益在政治过程中都发挥着巨大影响力。当前状况中 的所有利润则将继续承诺公司继续从特殊保护和支出款项中获益。由于意大利为议会共和制，立法、行政和司法三权分立，相互制衡，这就意味着参议院可以无限期地阻止政府立法，而结果则会导致意大利政治和经济停滞不前。
机构臃肿，造成浪费
意大利总理伦齐所倡导的宪政改革公投旨在进行变革。伦齐正在寻求民众对宪法改革的支持，承诺将从315名规模的国会参议员削减至100名。意大利总理伦齐所倡导的提议中，参议员将不再直接当选，而是将由区域委员会选举产生，大城市市长进行提名，最终将由意大利总理任命。改革将会削减声名狼藉的机构臃肿和铺张浪费的参议院的成本，参议员们曾一直享受着奢华的开支和慷慨的养老金。更为重要的是，此次改革将会降低参议院的政治权力，以便其不再能够完全阻碍政府立法，但是仅有通过了众议院的自行决定权提出修订和修改意见才可采用(虽然参议院将保留在宪法事务上的发言权，包括批准欧盟条约)。改革的目的则是提高政府的执行力，和推行允许新的法律来促进全民公投来采取额外措施解决既得利益，并促进公民积极参与政治进程。
联盟几乎不可能
然而，当前对于伦齐政府则有强有力的反抗力量，还远远未能保证伦齐能够完全获得宪政改革公投的成功。伦齐政府所提议的宪政改革已经引起了当前受益政府的反对意见，同时还引起了宪法律师和反政府党派针锋相对的激烈辩论，包括民粹主义的草根政党“五星运动”。
但更为重要的是，如果民众反对宪政公投那就意味着对于伦齐本人的反对，伦齐则将会承诺辞职，而这将会导致民众对于意大利政治彻底失望。这些选民已厌倦了政客的腐败和利己主义，由于欧盟和德国对意大利的经济不佳的表现不负责任，选民亦对那些严峻政策的决定厌烦透了。
在宪政公投中，去年改革劳动力市场的尝试并没有因伦齐的个人魅力的坍颓和骤跌而提高成功的可能性；根据新的欧盟银行的政策法规，一系列的允许零售储户“保释”的小型银行的重组被迫承担损失。40% 伦齐上台两年前对于宪政改革的乐观度约为40%，而当前对于伦齐总理的支持率已经下跌至30%，与此甚为一致的则是草根政党“五星运动”。因此，票数太过接近，两个月的时间则很难分出胜负。民意调查显示，由于很大比例的选民尚未表态作出决定，“支持”和“不支持”宪政改革的阵营则大致相当。
领导层悬空
也许最大的问题是草根政党“五星运动”没有明确的领导人。“五星运动”的创始人和领导人Beppe Grillo在1980年因在致命的道路交通事故中被判过失杀人罪，而禁止有犯罪记录的候选人竞选公职人员。Beppe Grillo无法参加竞选，议会党派领导层悬空，这就意味着尽管草根政党“五星运动”在选举中本应该赢得绝大多数支持，但因没有明显的总理候选人而可能失败。这一切就意味着，在意大利举行的10月或11月的对于宪政改革不支持的可能性则是影响欧元存亡的最为威胁性和最为危险性的因素。
欧洲的缩影
显然投资者应该关注意大利的此次宪政改革。意大利是欧洲货币联盟的第三大经济体，也是欧洲货币联盟的核心成员之一。更为重要的是，10月意大利公投的政治和经济上的紧张局势，则反映了整个欧元区的政治和经济措施是否有所作为。在意大利，富裕的意大利北部是带动经济的工业中心，而意大利南部是欠发达和贫困地区。当前很少有结构性改革的热情，全国各地承诺推翻谋取私利的政治机构的民粹主义运动正在迅速越来越为人们所接受。
意大利是欧元区更为广阔的缩影。欧盟作为一个整体，可以确保单一货币成功运行的政治经济制度的进展已受到了狭隘、但已根深蒂固的国家利益的全面阻挠。而这将会导致继续推进改革所遭遇的挫折感、经济困境和无助感；同时将助长从希腊到芬兰民粹主义政党的崛起，这将导致其越来越不信任政治精英进行挑战，且不仅对当前现状，还将对整个欧洲进行质疑。如果伦齐政府赢得胜利，欧盟将会获得新的希望；但如果失败，意大利和欧盟都将面临严重困境。
